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上半年經濟穩中加固 下半年政策強化增長
發布時間:2021-07-24 10:36:07     瀏覽次數:

  2021年上半年中國經濟運行“成績單”亮相,主要宏觀指標持續回升,中國經濟穩中加固、穩中向好。以新產業、新業態、新商業模式為代表的“三新”經濟表現亮眼,對國民經濟持續穩定恢復發揮重要作用;能耗水平連續下降,自貿區建設如火如荼,一個更高水平開放的中國屹立潮頭。

  不過,不少分析人士認為,從PMI、房地產銷售和投資、就業等一些結構性指標所反映的先行趨勢看,下半年我國經濟將從強勢反彈向常態化回歸,穩定小微企業經營、穩定就業等依然是政策調控的重中之重,財政政策或在四季度集中發力。

  國家統計局公布的數據顯示,中國經濟今年第二季度同比增長7.9%,兩年平均增長5.5%,逐步接近2019年第二季度6%的增長水平。盡管經濟運行總體依然平穩,但隱憂漸顯。中泰證券研報稱,盡管二季度經濟數據表明經濟韌性非常強,但壓力已現,6月PMI新出口訂單指數、房地產銷售和投資等相關指標紛紛下滑。從經濟結構上看,第三產業中的住宿餐飲業、租賃和商務服務業尚未恢復到2019年同期水平,成為主要拖累項。

  東方金誠首席宏觀分析師王青對證券時報記者表示,下半年經濟壓力將主要來自兩個方面:一是房地產投資,從兩年平均增速來看,6月房地產投資增長動能出現拐頭向下跡象。二是二季度出口高增帶動工業生產“搶跑”,但受基數抬高及海外產能修復影響,下半年出口增速會出現回落勢頭。

  中國銀行研究院研究員范若瀅也認為,盡管二季度以來消費、固定資產投資的環比增速加快,但兩年平均增速仍低于疫情前水平,同時,行業分化明顯,大宗商品價格持續大幅上漲,利好上游采礦業和原材料制造業,但推高中下游行業成本,擠壓原材料投入較多、溢價能力較弱行業企業的利潤,大量小微企業面臨終端需求疲弱與成本上升壓力較大的雙重壓力,經營較為困難。

  中泰證券策略分析師徐馳認為,就業數據也值得關注,6月16歲~24歲人口調查失業率較上月擴大,這或是政策超出市場預期的重要原因。“就業是‘六保’‘六穩’的核心,也是政策最重要的出發點。從中短期看,在政策進一步加大對大宗商品漲價調控的同時,通過降準等方式降低中小企業融資成本,或許有助于其改善利潤率,并擴大招聘需求。”徐馳稱。

  如果說全面降準打響了宏觀政策提前應對下半年經濟隱憂的“頭炮”,強化逆周期調控的前瞻性,那么,作為宏觀調控政策的另一大支柱——財政政策有望在下半年集中發力。

  方正證券首席經濟學家顏色表示,上半年經濟增長勢頭總體良好,因此財政政策利用了政策窗口期調結構,出于穩地方政府債務率的考慮有意放慢了專項債發行節奏,積極的財政政策主要體現在落實財政資金直達機制和減稅降費上。展望下半年,財政政策或將在四季度集中發力以支持明年經濟平穩增長。

  “在基數效應減退的情況下,經濟增長壓力或將在今年四季度起開始加大。”顏色稱,預計專項債的發行將于今年8、9月開始加速,于四季度集中發行。

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